長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)作為全球?qū)I(yè)的石油鋼管進(jìn)口國(guó)和貿(mào)易國(guó)，在國(guó)際石油管定價(jià)上卻缺少與龐大貿(mào)易規(guī)模相匹配的影響力。在鋼鐵市場(chǎng)上，用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算、推廣基差貿(mào)易模式的呼吁聲不絕于耳。近日，巴西淡水河谷與國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)簽訂了基差貿(mào)易合同。雙方以大商所石油無(wú)縫鋼管期貨2005合約為價(jià)格基準(zhǔn)，礦種設(shè)定為巴西混合粉（BRBF）。國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)利用石油無(wú)縫鋼管期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，全球?qū)I(yè)的石油鋼管生產(chǎn)商嘗試將我國(guó)石油鋼管期貨價(jià)格作為參考，進(jìn)行貿(mào)易定價(jià)，這將成為國(guó)際石油無(wú)縫鋼管市場(chǎng)期現(xiàn)結(jié)合的經(jīng)典案例。據(jù)永鋒國(guó)貿(mào)總經(jīng)理李超介紹，淡水河谷與永鋒國(guó)貿(mào)的基差貿(mào)易模式是典型的賣(mài)方叫價(jià)模式，雙方以“期貨價(jià)格+基差”為結(jié)算價(jià)格，淡水河谷作為賣(mài)方，在點(diǎn)價(jià)期內(nèi)，多次完成點(diǎn)價(jià)。
雙方充分結(jié)合了淡水河谷現(xiàn)貨銷(xiāo)售價(jià)格以及永鋒國(guó)貿(mào)采購(gòu)需求，在石油鋼管期貨2005合約上點(diǎn)價(jià)，參考國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)差等來(lái)確定基差。具體來(lái)說(shuō)，雙方以Mysteel每日18時(shí)公布的山東港口BRBF價(jià)格與石油管期貨2005合約收盤(pán)價(jià)格差額的均值為基差。同時(shí)，合同約定的鐵品位是62.5%，而實(shí)際交貨鐵品位為63.3%，提高了0.8%。根據(jù)合同協(xié)定，按鐵品位每升高1%、價(jià)格升水10元/噸計(jì)，最終價(jià)格是在期貨價(jià)格加基差的基礎(chǔ)上升水8元/噸�；畲_定后的連續(xù)5個(gè)工作日內(nèi)，賣(mài)方淡水河谷可以發(fā)起點(diǎn)價(jià)。點(diǎn)價(jià)后，買(mǎi)方利用衍生品市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。在實(shí)際業(yè)務(wù)中，買(mǎi)方可以根據(jù)一個(gè)預(yù)期價(jià)格支付總貨款，以完成現(xiàn)貨交易。在賣(mài)方點(diǎn)價(jià)后，根據(jù)點(diǎn)價(jià)價(jià)格、事先確定的基差、鐵品位升貼水等形成最終貿(mào)易價(jià)格，以此據(jù)實(shí)結(jié)算貨款，多退少補(bǔ)。這種“先交貨后點(diǎn)價(jià)”的操作模式可以在保障雙方利益、對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的前提下，更靈活地開(kāi)展業(yè)務(wù)。 |
